Chứng khoán 15-9: VN-Index có thể điều chỉnh, nên giữ tỉ trọng cổ phiếu bao nhiêu?

VN-Index được dự đoán vẫn tiếp tục điều chỉnh - Ảnh: HỮU HẠNH

Phiên 14-9 VN-Index giảm 6,98 điểm trong bối cảnh thanh khoản khớp lệnh ở mức cao hơn trung bình 20 phiên. Theo Chứng khoán Tiên Phong (TPS), thanh khoản có xu hướng suy giảm trong nhịp tăng gần đây nhưng lại tăng đột biến khi thị trường điều chỉnh mạnh, cho thấy cấu trúc tăng chưa thực sự bền vững và áp lực phân phối đang hiện hữu. 

Diễn biến này càng đáng lưu ý trong bối cảnh mặt bằng lãi suất cao và thị trường chịu tác động đồng thời từ nhiều biến số vĩ mô, khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên nhạy cảm hơn trước các thông tin bất lợi.

Vẫn còn rủi ro điều chỉnh

TPS lưu ý VN-Index đóng cửa dưới các đường trung bình giá MA10, MA20, MA50 và MA100, cho thấy rủi ro điều chỉnh vẫn còn trong những phiên tới. Vùng 1.755 điểm, tương ứng đường MA200 ngày, là hỗ trợ đáng chú ý tiếp theo. Xa hơn, vùng đáy tháng 8 quanh 1.715 điểm có thể được kiểm định nếu áp lực bán tiếp tục gia tăng.

Trong khi đó, Chứng khoán HSC nhìn thấy tín hiệu tích cực hơn khi VN-Index đã thu hẹp đáng kể mức giảm trong phiên 14-9 và đóng cửa trên 1.780 điểm. Diễn biến này cho thấy lực cầu bắt giá thấp đã xuất hiện. Dù vậy dòng tiền vẫn thận trọng và phân hóa, chưa đủ mạnh để tạo thành một nhịp hồi phục đồng thuận.

HSC xác định 1.750 - 1.780 điểm là vùng hỗ trợ quan trọng, 1.800 - 1.820 điểm trở thành vùng kháng cự gần nếu chỉ số hồi phục.

Chứng khoán Yuanta Việt Nam kỳ vọng VN-Index có thể duy trì trên vùng 1.760 - 1.780 điểm đến nửa cuối tuần. Nếu mốc này bị xuyên thủng, vùng 1.720 điểm sẽ là hỗ trợ tiếp theo.

Đáng chú ý, dòng tiền vẫn tìm đến một số nhóm có câu chuyện riêng. TPS ghi nhận cổ phiếu dầu khí thu hút dòng tiền trong bối cảnh giá dầu tăng cao. Khối ngoại mua ròng hơn 825 tỉ đồng là điểm tích cực giữa lúc thị trường điều chỉnh.

Giữ tỉ trọng 30-40% cổ phiếu

Ông Lương Duy Phước, Giám đốc nghiên cứu Chứng khoán Kafi, cho rằng VN-Index vẫn có xu hướng tiếp tục điều chỉnh trong giai đoạn này. Tuy nhiên, nhà đầu tư chưa nên bán tháo mà có thể giảm dần tỉ trọng cổ phiếu, đồng thời duy trì lượng tiền mặt để sẵn sàng sức mua nếu thị trường tiếp tục điều chỉnh sâu hơn.

Theo ông Phước, tỉ trọng cổ phiếu trong giai đoạn ở mức 30-40% được xem là phù hợp và an toàn với nhà đầu tư.

Yuanta Việt Nam cũng khuyến nghị tỉ trọng 40% cổ phiếu và 60% tiền mặt với đối với nhà đầu tư ngắn hạn dưới 1 tháng. 

Với nhà đầu tư đang có lượng tiền mặt lớn, công ty cho rằng có thể chờ giải ngân từng phần vào những cổ phiếu vốn hóa vừa và lớn có sức mạnh giá tốt như VIC, VRE, VHM, DGW, FPT, TLG và STB.

HSC lưu ý nhà đầu tư duy trì tỉ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý, hạn chế bắt đáy sớm và không gia tăng đòn bẩy khi thị trường chưa hình thành vùng cân bằng mới. Những nhịp hồi kỹ thuật có thể được tận dụng để cơ cấu danh mục, giảm margin và hạ tỉ trọng các cổ phiếu tiếp tục suy yếu cả về giá lẫn dòng tiền.

Ở góc nhìn trung và dài hạn, HSC cho rằng những nhịp điều chỉnh mạnh có thể tạo cơ hội tích lũy từng phần tại các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, triển vọng tăng trưởng rõ ràng và định giá hấp dẫn.